Risultati H1 2025

Risultati H1 2025

Attività e redditività

• Ricavi del primo semestre: 387,8 milioni di euro, in calo del 5,4% a CER^[1] e a perimetro omogeneo^[2], principalmente a causa del calo dell'attività in Francia

• Margine EBITDA rideterminato^[3] si è attestato al 12,9%, rispetto al 15,4% dell'anno precedente

Obiettivi finanziari al 2025

• Ricavi: lieve calo di circa l'1% a CER e a perimetro omogeneo

• Margine EBITDA rideterminato: tra il 12% e il 13% dei ricavi

• Free cash flow: leggermente negativo

Villepinte, 24 settembre 2025, ore 17.45: Guerbet (FR0000032526 GBT), specialista globale in mezzi di contrasto e soluzioni per l'imaging medico, pubblica il suo bilancio consolidato per il primo semestre dell'anno in corso.

I ricavi del Gruppo nel periodo sono stati pari a 387,8 milioni di euro, in calo del 7,5% rispetto al primo semestre 2024. A tassi di cambio costanti (CER)¹, i ricavi sono diminuiti del 5,6% su base consolidata e del 5,4% a perimetro omogeneo², con quest'ultimo in calo nel secondo trimestre del 2025 (-3,9%) rispetto al primo trimestre (-7,1%).

La flessione dell'attività nel primo semestre 2025 deriva principalmente dalla contrazione delle vendite in Francia, a seguito della riforma dell'offerta attuata il 1° marzo 2024, che ha richiesto al Gruppo di adeguare le proprie catene produttive al nuovo mix di prodotti (passaggio dalle monodosi alle grandi bottiglie). Inoltre, la performance di metà anno del Gruppo ha risentito di una base di confronto impegnativa, con una crescita dell'11,8% del CER nel primo semestre del 2024.

Per area geografica, i ricavi della regione EMEA sono stati pari a 169,6 milioni di euro nel primo semestre del 2025, in calo del 7,7% a livello di CER e a perimetro costante. Escludendo la Francia, i ricavi sono cresciuti del 6,9% a perimetro costante e a perimetro costante, trainati dall'aumento dei volumi.

Le vendite nella regione delle Americhe sono rimaste stabili a livello di CER e a perimetro costante (-0,3%), riflettendo una solida crescita dei volumi combinata con le pressioni sui prezzi derivanti dall'aumento del peso dei distributori nel mix di clienti.

In Asia, le vendite sono state pari a 98,6 milioni di euro nel primo semestre dell'anno, in calo del 7,3% a perimetro costante e a perimetro costante, ma il secondo trimestre ha registrato un andamento positivo, in crescita dell'1,2%. La performance è stata influenzata da un significativo ritardo negli ordini.

Per quanto riguarda l'attività commerciale, i ricavi della diagnostica per immagini si sono attestati a 334 milioni di euro a metà anno, in calo del 6,8% a livello di CER e a perimetro costante.

Le vendite di imaging interventistico sono state pari a 51,9 milioni di euro nella prima metà dell'anno, in crescita del 4,6% a livello di CER e a perimetro costante.

* EBITDA = Risultato operativo + ammortamenti netti e accantonamenti.

La flessione dell'attività e la pressione sui prezzi hanno inciso sulla redditività del periodo, nonostante lo stretto controllo dei costi operativi, in termini di acquisti (-6,5%), spese del personale (-0,5%) e spese esterne (-6,1%). L'EBITDA margin si è attestato all'11,9% nel primo semestre del 2025, rispetto al 14,6% precedente. Riesposto per i costi eccezionali legati all'ottimizzazione del quadro operativo e alle modifiche del modello di vendita, il margine EBITDA è stato del 12,9% nel primo semestre 2025.

Dopo ammortamenti e accantonamenti per complessivi 31,1 milioni di euro (rispetto ai 30,7 milioni di euro dell'anno precedente), il risultato operativo al 30 giugno 2025 è pari a 15,0 milioni di euro.

Il Gruppo ha registrato un utile netto di 1,3 milioni di euro nel periodo, dopo aver contabilizzato gli oneri finanziari, in calo (-11,4%) a 9,9 milioni di euro, nonché le perdite su cambi per complessivi 2,4 milioni di euro.

Free cash flow negativo ma in miglioramento rispetto allo scorso anno

In bilancio, il patrimonio netto al 30 giugno 2025 si attesta a 376 milioni di euro, rispetto ai 394 milioni di fine 2024, mentre l'indebitamento finanziario netto si attesta a 353,3 milioni di euro (rispetto ai 364,9 milioni di euro di un anno fa). Nell'arco di un anno, il gearing (rapporto debito netto/patrimonio netto) è rimasto stabile a 0,94.

A metà anno il free cash flow (FCF) è negativo (-8,4 milioni di euro) ma mostra un netto miglioramento rispetto al primo semestre 2024 (-29,1 milioni di euro). Tale andamento riflette principalmente il significativo miglioramento del fabbisogno di capitale circolante.

Prospettive per il 2025: adeguamento degli obiettivi finanziari per l'intero anno

Il 15 settembre, Guerbet ha annunciato una revisione al ribasso dei suoi obiettivi finanziari per l'intero anno 2025.

La contrazione dell'attività commerciale in Francia, che continua a essere interrotta dalla riforma dell'offerta, dalla continua pressione sui prezzi e dal cambiamento sfavorevole del mix di clienti negli Stati Uniti, con i distributori che rappresentano una percentuale maggiore delle vendite, nonché un problema tecnico (ora risolto) durante la ripresa delle operazioni presso il sito di Raleigh dopo la manutenzione ordinaria, stanno pesando sulla crescita e sulla redditività del Gruppo nell'anno in corso. 

Di conseguenza, il management di Guerbet ha rivisto la sua guidance per l'intero anno 2025 come segue:

• Una lieve flessione dei ricavi di circa l'1% a cambi costanti e a perimetro omogeneo, rispetto a una crescita compresa tra il 3% e il 5% precedentemente annunciata,

• Margine EBITDA rideterminato sui ricavi compreso tra il 12% e il 13%, rispetto a "oltre il 15%" come precedentemente annunciato,

• Free cash flow leggermente negativo, rispetto al livello "positivo" precedentemente annunciato.

Sono già state adottate misure per salvaguardare la disponibilità dei prodotti, rafforzare la disciplina di vendita e ottimizzare la base di costi, monitorando rigorosamente la generazione di cassa.

Il management ribadisce la propria fiducia nelle prospettive del Gruppo, sostenute da un portafoglio prodotti diversificato e da posizioni di leadership nei vivaci mercati internazionali.

"I risultati per la prima metà del 2025 sono ben al di sotto delle nostre aspettative. Per affrontare questa situazione, dobbiamo agire rapidamente con rigore e determinazione, concentrando tutti i nostri dipendenti sulle seguenti priorità: la ripresa delle vendite nelle nostre attività di lunga data; l'accelerazione dello sviluppo dell'imaging interventistico, che continua a registrare un trend positivo; la gestione rigorosa dei margini e dei costi operativi; e, infine, la generazione di liquidità necessaria a garantire la nostra solidità finanziaria. Jérôme Estampes, nominato Chief Executive Officer di un gruppo che conosce bene, ha l'esperienza e la determinazione necessarie per guidare questa inversione di tendenza a breve termine con disciplina e metodo", ha dichiarato Hugues Lecat, Presidente del Consiglio di Amministrazione di Guerbet.

Prossimo evento:

Pubblicazione dei ricavi del Q3 2025

23 ottobre 2025, dopo la chiusura del mercato